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安全边际的两个来源，往往较容易看到的是第一个，大家会找不受去杠杆影响、也不受贸易摩擦影响的公司，很自然就跑到喝酒吃药这部分来，但实际上低估值的那一块也许才是真正坚挺的。我们要重点关注现象对本质的反映，股市至少是两层映射，第一层是价格对基本面数据的映射，第二层是基本面数据对内在价值和内生能力的映射。因为股价是两层映射的结果，所以它的波动度就特别大。但也因为波动特别大，在价格通过两层映射对于内生价值存在明显低估的时候，给了你一个很好的安全边际。即使中间这一层的财务表现，某个季度不达预期或者受到外部环境的影响，股价被大家砸了一下，这些都是短时的，没有关系。我们还是要关注本质的东西，企业的内在价值、核心竞争力、护城河、行业格局、行业门槛、管理层素质，这些才是安全边际真正的来源。

不过，在业内人士看来，中国铁塔招股仅1.36倍超额认购结果并不算太好，这或许与其体量太大有关。香港南华金融集团高级策略师岑智勇对《证券日报》记者表示，“由于中国铁塔是独市生意，又是行业龙头，从长线来看看好；但是短线来看，由于市盈率太高，市值大，未必能大涨。”

谷歌还表示，在澳大利亚广告市场，谷歌同样面临着数千家搜索、旅游、电子商务和出版商网站，以及其他形式的线上和线下广告的激烈竞争。至于ACCC所说的新闻媒体推荐服务，谷歌否认在该市场具有竞争力。对于包括谷歌和新闻集团提交的所有报告， ACCC会一一评估。但在去年的初步报告中， ACCC并未提出要分拆谷歌。（李明）

当然，不搞自我设计并不是说年轻干部就不应该上进。追求上进与自我设计的区别，就在于真正的上进者，从来都不是为一己之私而精于算计的人，他们除了踏实做事、勤勉工作，也会主动把个人发展与党和国家事业、群众利益紧紧联系在一起。现实生活并不存在这样一种“公式”：只要我们在一端输入自己的才智，另一端就马上会得出“升迁”“嘉奖”的结果。相信组织、相信群众，依靠实干、奋发有为，年轻干部才能赢得干事创业的广阔空间，真正实现人生价值。随着干部培养选拔机制的日益健全完善，那些“但行好事，不问前程”的优秀年轻干部必将脱颖而出、大量涌现。

工行表示，将继续强化房地产行业分类管理，根据城市分类，实施差异化客户准入标准，优化新增贷款投向。对商业性房地产贷款在投融资总量管理的前提下，实施差异化信贷政策，重点支持普通刚需商品住房项目。招行表示，其境内公司房地产贷款主要投向优质战略客户，严控战略客户名单外增量投放。2019年上半年房地产企业信托和债券等融资渠道有所收窄，近期相关政策有进一步收紧态势，可能会对部分中小房企和高杠杆房企带来一定资金压力，将持续对房地产客户及区域资产结构进行调整。

习近平代表中国政府和中国人民向文莱政府和人民致以诚挚问候和良好祝愿。习近平强调，中国和文莱是隔海相望的近邻，也是相互信赖的朋友和伙伴，友好交往历史悠久。建交27年来，两国一直平等相待，政治互信持续深化，各领域合作硕果累累，为两国人民带来了切实利益，为本地区和平和繁荣作出积极贡献。我希望通过这次访问，传承和弘扬中文传统友谊，共同规划新时代两国关系发展蓝图，将中文睦邻友好关系提升到新高度，为两国人民带来更多福祉。