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我们认为情形二的可能性较大，在接下来探讨去杠杆对A股的影响时，也将以这一情形为基准进行沙盘推演。3.3去杠杆是一个渐进过程去杠杆是一个渐进的过程，信用偏紧时期的特征是各类事件不断爆出，广义流动性偏紧格局延续。今年1月24日，刘鹤在达沃斯论坛表示，“针对影子银行、地方政府隐性债务等突出问题，争取在未来3年左右时间，使宏观杠杆率得到有效控制”。资管新规过渡期也由先前征求意见稿的2019年中延迟至2020年末。这说明了去杠杆是一个渐进的过程。

今年油价“十五涨七跌四搁浅” 汽油累计涨幅为680元/吨隆众资讯成品油分析师徐雯雯介绍，此次调价后，今年汽油累计涨幅为680元/吨，柴油涨幅675元/吨。据新京报记者统计，本次调价过后，今年成品油累计调价26次，2019年成品油调价将呈现“十五涨七跌四搁浅”的格局，整理来看57.7%上涨，26.9%下跌，15.4%搁浅。

4、晚餐现场我与其他助理在另外一桌就餐，由于还需要驾车送姚先生，所以我没有饮酒，在现场看到众人彼此聊天说话，并没有人故意向Liujingyao劝酒。5、晚餐尚未结束时，姚其湧先生还有其他事情要处理，我负责带其离开，对于随后发生的其他事情毫不知情，直至媒体报道这次的事件。以上情况，我作为事件亲历者，仅站在实事求是的立场上进行澄清说明，所述内容亦可以随时向Liujingyao求证。我们对Liujingyao在起诉书中的不实事宜保留追诉的权利。

当前信用偏紧时期，以食品饮料和医药生物为代表的消费股资产负债率较低且经营性现金流充裕，受表外融资收缩影响最小，建议在市场消化仓位的过程中逢低配置食品饮料及医药生物板块。紧信用格局下财务状况不佳（如资产负债率较高、现金流较紧）的行业/公司也将受到影响。通过资产负债率和经营性现金流占比两个指标可以较好的反映各行业受信用紧缩的影响，资产负债率越低、经营性现金流占总负债比重越高，该行业受紧信用的影响就越小。资产负债率指标是反映微观杠杆率最常用的指标，而经营性现金流/总负债用来反映企业经营性现金流净额对总负债的覆盖程度，覆盖程度越高，企业在紧信用时期的负债压力就越小。我们采用中位数表征行业整体情况。消费板块中的代表性行业医药生物和食品饮料是28个一级行业中资产负债率最低且现金流占比最高的前两个行业。

不过对于是否有通过拨备覆盖率调节利润的嫌疑，中信银行未做出回应。另外，从单季度的营收、利润情况看，中信银行第四季度营收全年最高，达434.7亿元，但第四季度归属于本行股东净利润却是全年最低，仅有77.14万元，而前三个季度中最低的单季净利润也有110.78亿元。第四季度究竟产生了哪些支出拉低了当季净利润？目前外界从公开资料中尚看不到更多信息。

公开信息显示，被调查的胡扬忠和龚虹嘉分别为海康威视总经理、副董事长。截至2019年三季度末， 龚虹嘉、胡扬忠分别持股13.43%、1.95%，分列海康威视第二、第六大股东。值得一提的是，胡、龚二人在哪些方面涉嫌信披违法违规，上述公告并没有提及。